ETF ou actions en direct : que choisir pour votre stratégie ?

L’une des premières décisions auxquelles tout investisseur est confronté est de choisir entre l’achat d’actions individuelles et l’investissement via des ETF.

Ce débat est souvent présenté comme un choix binaire. En réalité, la meilleure réponse pour la plupart des investisseurs se situe entre les deux.

Les deux approches permettent de constituer un patrimoine. Les deux présentent des avantages. Les deux comportent des inconvénients. L’essentiel est de comprendre ce que vous cherchez à optimiser.

Cherchez-vous à maximiser vos rendements ? À minimiser le risque ? À passer moins de temps à analyser vos placements ? À construire un portefeuille que vous pouvez gérer pendant des décennies ?

Examinons les compromis.

Qu’est-ce qu’un ETF ?

Un ETF (Exchange-Traded Fund, ou fonds négocié en bourse) est un panier de valeurs qui se négocie sur un marché comme une action ordinaire.

Au lieu d’acheter une seule société, vous vous exposez à des dizaines, des centaines, voire des milliers d’entreprises au travers d’un seul investissement.

Par exemple, un ETF S&P 500 vous expose à environ 500 grandes sociétés américaines. Un ETF actions mondiales peut détenir plus de 1 000 sociétés réparties dans de nombreux pays. Un ETF dividendes se concentre sur les entreprises ayant un historique de versement de dividendes. Un ETF obligataire offre une exposition aux obligations d’État ou d’entreprises.

Plutôt que de tenter de sélectionner les gagnants, vous acquérez une large tranche du marché.

Qu’est-ce que la sélection de titres ?

La sélection de titres (stock-picking) consiste à investir dans des sociétés individuelles.

Au lieu d’acheter l’ensemble du marché, vous faites le choix délibéré de détenir des entreprises dont vous estimez qu’elles surperformeront.

On peut citer à titre d’exemples Apple, Microsoft, ASML, Novo Nordisk ou Nvidia.

L’attrait est évident. Si vous identifiez des sociétés exceptionnelles tôt, vos rendements peuvent être nettement supérieurs à la moyenne du marché.

La difficulté réside dans le fait qu’identifier ces sociétés de manière régulière est bien plus ardu que la plupart des investisseurs ne l’anticipent.

L’argument le plus solide en faveur des ETF : la diversification

La diversification est souvent décrite comme le seul repas gratuit en matière d’investissement.

Lorsque vous achetez un ETF large, vous réduisez l’impact qu’une seule société peut avoir sur votre portefeuille. Si une entreprise performe mal, des centaines d’autres continuent de contribuer à vos rendements.

Avec un ETF mondial, vous ne pariez pas sur une seule société, un seul secteur, un seul pays ou une seule équipe dirigeante. Vous pariez sur la croissance économique mondiale.

Cela réduit considérablement le risque qu’une mauvaise décision isolée n’endommage durablement votre portefeuille.

Pour la plupart des investisseurs, la diversification est la principale raison pour laquelle les ETF surperforment la sélection de titres en pratique.

L’argument le plus solide en faveur des actions individuelles : la concentration

Si la diversification réduit le risque, la concentration augmente le potentiel de gain.

Chaque grande success story en matière d’investissement repose sur la concentration. Les investisseurs ayant détenu des positions significatives dans des sociétés telles qu’Amazon, Apple, Microsoft ou Nvidia ont généré des rendements que les fonds indiciels larges n’auraient tout simplement pas pu égaler.

Le problème est que la concentration joue dans les deux sens. Pour chaque action qui devient un gagnant à long terme, d’innombrables sociétés sous-performent, stagnent ou disparaissent purement et simplement.

La sélection de titres peut surperformer. La question est de savoir si vous êtes capable d’identifier ces gagnants de manière fiable avant que le reste du marché ne le fasse.

Le défi caché que la plupart des investisseurs sous-estiment

La plupart des investisseurs supposent que le stock-picking consiste à trouver de bonnes sociétés. En réalité, il s’agit souvent d’éviter les erreurs.

Le principal défi n’est pas de dénicher le prochain Nvidia. C’est d’éviter de surpayer des titres populaires, de vendre dans la panique lors des baisses de marché, de se concentrer trop fortement sur un seul secteur, de s’attacher émotionnellement à une société que l’on détient, ou de confondre une excellente entreprise avec un excellent investissement.

De nombreux investisseurs sont capables de trouver de bonnes sociétés. Bien moins nombreux sont ceux qui parviennent à les conserver à travers des années de volatilité.

Pourquoi la plupart des gérants de fonds professionnels peinent à battre le marché

C’est l’un des faits les plus importants en matière d’investissement.

Chaque année, la majorité des fonds à gestion active ne parvient pas à surperformer leur indice de référence sur le long terme.

Ces fonds sont gérés par des professionnels disposant d’équipes de recherche, d’un accès aux dirigeants, de données institutionnelles et d’analystes à plein temps. Si battre régulièrement le marché est difficile pour des professionnels, cela devrait inciter les investisseurs particuliers à la prudence avant de supposer qu’ils peuvent le faire aisément.

Cela ne signifie pas que la sélection de titres est impossible. Cela signifie que les probabilités sont souvent moins favorables qu’elles n’y paraissent.

L’approche que la plupart des investisseurs n’envisagent jamais

Le débat est souvent formulé comme suit : « ETF ou actions ? ». Une meilleure question serait : « Pourquoi pas les deux ? »

De nombreux investisseurs expérimentés utilisent un portefeuille cœur-satellite. Le principe est simple.

Le résultat offre souvent le meilleur des deux mondes : diversification, simplicité, risque réduit, conviction personnelle et potentiel de surperformance.

Cette approche tend également à réduire les décisions dictées par les émotions, car votre avenir financier ne dépend pas d’une poignée de titres sélectionnés.

Quelle stratégie vous convient le mieux ?

Les ETF peuvent être le meilleur choix si vous débutez en investissement, souhaitez un portefeuille simple, n’appréciez pas l’analyse de sociétés, investissez chaque mois, préférez une approche passive ou recherchez une large diversification.

Les actions individuelles peuvent être le meilleur choix si vous aimez analyser des entreprises, suivez les marchés de près, maîtrisez la lecture des états financiers, supportez la volatilité ou disposez d’un horizon d’investissement long.

Une combinaison des deux peut être le meilleur choix si vous souhaitez une exposition au marché avec de la flexibilité, si vous appréciez l’investissement sans vouloir prendre de risques inutiles, ou si vous souhaitez vous initier au stock-picking sans mettre l’ensemble de votre portefeuille en jeu.

Pour de nombreux investisseurs, l’approche cœur-satellite est la solution la plus équilibrée.

En conclusion

Les ETF et les actions individuelles ne sont pas en concurrence. Ce sont des outils.

Les ETF offrent diversification, simplicité et une forte probabilité de capter les rendements du marché à long terme. Les actions individuelles offrent flexibilité, conviction et la possibilité de surperformer le marché.

L’erreur consiste à supposer que vous devez choisir l’un ou l’autre. Pour la plupart des investisseurs, un portefeuille d’ETF diversifiés doit constituer le socle de la constitution de patrimoine à long terme. Les actions individuelles peuvent ensuite y être ajoutées de manière sélective autour de cette base.

L’objectif n’est pas de construire le portefeuille le plus excitant. C’est d’en construire un que vous serez capable de maintenir à travers les marchés haussiers, les marchés baissiers et tout ce qui se passe entre les deux.

Comparez les courtiers pour les ETF et les actions

Tous les courtiers en ligne ne se valent pas pour l’investissement en ETF et le stock-picking.

Certains proposent des plans d’épargne en ETF sans frais de courtage, d’autres affichent des frais de change réduits sur les actions américaines, tandis que d’autres encore donnent accès à des milliers de sociétés mondiales et à des outils d’analyse avancés.

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